光伏产业链上市公司业绩普遍预喜。Choice数据显示，截至1月30日19时，35家光伏产业链公司披露了2022年业绩预告。其中，22家预增，6家扭亏，3家预减，2家首亏，1家增亏，1家略增。从产业链不同环节看，硅料企业盈利继续领跑，辅材、设备环节企业出现分化。业内人士表示，伴随硅料迎来降价周期，光伏产业链利润将再分配，电池片、组件、逆变器相关企业有望受益。
光伏公司扎堆预喜
硅料企业盈利大幅领先。通威股份预计2022年归母净利润为252亿元-272亿元，同比增长207%-231%；大全能源预计2022年归母净利润为190亿元-192亿元，同比增长231.94%-235.44%。
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通威股份表示，报告期内公司高纯晶硅产线持续满负荷运行，新项目快速投产达产，量利同比实现大幅增长。大全能源表示，报告期内，光伏产业其他环节扩产提速，高纯多晶硅料整体供应紧缺，造成硅料价格持续上涨。公司前期的扩产战略效应逐步体现，主营业务收入和毛利大幅增加。
从硅片环节看，隆基绿能和TCL中环实现稳健增长。隆基绿能预计2022年归母净利润为145亿元-155亿元，同比增长60%-71%；TCL中环预计2022年归母净利润为66亿元-71亿元，同比增长63.79%-76.2%。
隆基绿能表示，公司积极应对市场变化，硅片和组件销售实现量价齐升，收入和净利润较快增长。同时，公司投资收益和汇兑收益增加增厚了2022年度经营业绩。TCL中环相关负责人表示，公司2022年加速提升硅片先进产能，210产品成本与市场优势显著，在上游原材料价格大幅波动的背景下，保障了公司盈利能力。
从电池片环节看，爱旭股份和钧达股份实现扭亏。爱旭股份预计2022年归母净利润为21.1亿元-25.1亿元。报告期内，受益于太阳能电池片市场需求快速增长，市场销售价格持续上升，公司电池片销量以及营业收入大幅增长。
钧达股份预计2022年归母净利润为6.8亿元至7.8亿元。报告期内，公司收购的捷泰科技电池片出货量10.72GW，同比增长88%，实现营业收入约120亿元，同比增长约120%，净利润约7.2亿元，同比增长约220%。
从组件环节看，晶澳科技、晶科能源、天合光能等公司出货量明显提升。晶澳科技预计2022年归母净利润为48亿元-56亿元，同比增长135.45%-174.69%；晶科能源预计2022年归母净利润为26.6亿元-29.6亿元，同比增长133.05%至159.33%；天合光能预计2022年归母净利润为34.22亿元-40.18亿元，同比增长89.69%-122.68%。
产业链各环节业绩分化
逆变器企业普遍预喜。昱能科技、阳光电源、锦浪科技、固德威预计净利润同比增速均超100%。昱能科技预计2022年归母净利润为3.4亿元-3.8亿元，同比增长230%-269%；阳光电源预计2022年归母净利润为32亿元-38亿元，同比增长102%-140%；锦浪科技、固德威2022年归母净利润同比预增分别为119.49%-132.15%、111.06%-152.92%。
设备方面，光伏硅片切割设备龙头高测股份预计，2022年归母净利润为7.6亿元-8.2亿元，同比增长340.09%-374.83%。京山轻机、奥特维均预计2022年归母净利润大增。
另外，欧晶科技预计，2022年归母净利润为2.2亿元-2.5亿元，同比增长64.89%-87.37%。欧晶科技表示，公司凭借石英坩埚产品优势，在保供既有客户的基础上积极拓展新客户，取得显著成效。石英坩埚订单量大幅增加，带动公司经营业绩大幅增长。
值得注意的是，胶膜企业海优新材和银浆企业帝科股份预计2022年业绩出现下滑和亏损。
海优新材预计2022年归母净利润为0.7亿元-0.9亿元，同比下滑64.31%至72.24%。公司表示，2022年三季度开始胶膜销售价格紧跟EVA树脂价格快速向下调整，导致公司2022年下半年胶膜产品毛利率明显下降。
帝科股份预计2022年归母净利润亏损260万元-390万元，由盈转亏。公司表示，受行业整体利润空间缩减的影响，导电银浆产品毛利率水平下降。此外，公司因进口银粉而持有的外币贷款产生汇兑损失约1亿元，对净利润影响较大。
市场需求进一步扩大
随着供给放量，2023年硅料将迎来降价周期，刺激行业需求进一步释放，光伏产业链利润将再分配，电池片、组件、逆变器相关企业有望受益。
据中国有色金属工业协会硅业分会数据，硅料价格自2022年11月起步入下行通道。1月18日，单晶致密料成交均价为16.4万元/吨，相比于2022年11月高点30.6万元/吨下跌46.4%。
同时，硅片、电池片、组件环节亦出现价格下跌。招商证券研报显示，参考三方口径，2023年1月初M10硅片、电池片、组件报价大致分别为3.3元-3.7元/片、0.79元-0.81元/W、1.75元-1.84元/W，相比2022年12月均价降幅分别为50%、40%、11%。
招商证券认为，近期光伏产业链各环节价格调整，充分体现出组件的商业价值。随着市场放量及上游盈利占比降低，加上一体化模式的冲击基本结束，预计组件环节盈利能力将提升，供应链布局较好的组件企业值得关注。
